На какво се дължи високата доходност на ДЦК?

Облигациите показват, че предстои корекция при акциите, коментира Симеон Керанов, портфейлен мениджър в „Карол Капитал Мениджмънт“

22:45 | 27.05.26 г.
  Екип на Bloomberg TV Bulgaria Създател
                     Евгения Маринова Редактор  

Доходността по държавните ценни книжа достигна най-високите си нива, което е сигнал, че вече живеем в друга реалност. Облигациите играят жизненоважна роля в икономиката – това в комбинация с геополитическия риск и прогнозите за нарастваща инфлация. Когато добавим към това и жестоките дефицити на повечето държави, виждаме как 30-годишните ДЦК се търгуват на стойности от преди 20 години. Това каза Симеон Керанов, портфейлен мениджър в „Карол Капитал Мениджмънт“, в предаването „Бизнес старт“ на Bloomberg TV Bulgaria.

„Инфлационният риск и въобще рискът за по-висока инфлация са все фактори, когато се изчислява една доходност на облигациите“, коментира гостът. И допълни, че петролът и цената на енергоносителите са част от този микс, така че очаквано е инвеститорите да искат да бъдат компенсирани.

Паричната политика на централните банки показва, че се очакват покачвания на лихвите, а на намаляване. Това са фактори, които също влияят, коментира гостът. По думите му инвеститорите, които търсят краткосрочни отигравания, в момента се намират в позитивна среда. Важното е колко точно ще бъде покачването на лихвите.

Председателят на Фед Кевин Уорш и Фед е в трудна ситуация – ако видим пазара на труда, там положението в САЩ не е цветущо. Керанов обясни, че индикатори като спестяванията на американците са от най-ниските си нива от пандемията насам. Прекалено покачване на лихвите може да причини рецесия, което създава напрежение на финансовите пазари. Ако инфлацията продължи много да расте и централната банка изостане, това също крие рискове. Инвеститорите са притеснени и тръпнат в очакване да чуят в каква посока ще поеме Кевин Уорш. Вероятно ще има едно-две покачвания максимум, каза Керанов.

Гостът допълни, че традиционно от това най-много печели банковият сектор – за тях винаги е позитивна новина, когато лихвите растат, защото могат да дават по-високо кредитиране. За бизнеса покачването на лихвите никога не е добра новина.

Доходността по 10-годишните ДКЦ се увеличава, а в същото време растат цените и на акциите – някой със сигурност греши и няма как и двете да са верни. Акциите вероятно са малко „прекупени“ и в следващите месеци ще видим корекция на акциите. „Просто не е логично акциите да са на такива стойности предвид какво се случва с доходността по 10-годишните облигации“, категоричен е гостът.

За нови инвеститори увеличаването на лихвите по облигациите е позитивна новина. Българският инвеститор държи повече на лихвената доходност, а в момента всякакви облигации имат по-високи лихви. Има инструменти, от които инвеститорите могат да се възползват, коментира Керанов.

Анализатор: Българските ДЦК за граждани трябва да бъдат краткосрочни

Държавната програма в България цели да направи инструмента лесен и евтин за малкия инвеститор, каза Мартин Търпанов,

20:00 | 03.06.26 г.    

Екип на Bloomberg TV Bulgaria

Създател

Евгения Маринова

Редактор

За да бъдат алтернатива на депозитите, българските държавни ценни книжа за граждани трябва да бъдат краткосрочни – с матуритет от една или две години. Теса и най-безрискови. Това коментира Мартин Търпанов, ръководител „Дългови инструменти“ в DeltaStock, в предаването "В развитие" по Bloomberg TV Bulgaria.

Търпанов предупреди за опасностите от дългосрочните инструменти в среда на растящи лихви. „Повишаване с 1%, или 100 базисни точки, на лихвените равнища, може да доведе до загуба от 10% на 10-годишно ДЦК. Така че трябва да бъдем много внимателни“, даде пример Търпанов.

Той посочи, че основното предимство на подготвяната българска стратегия няма да бъде просто процентът, а достъпът.

“В момента покупката на френски или други западноевропейски ДЦК от физическо лице е тежка и скъпа процедура - изисква инвестиционен посредник, минава през тежки регулации (MiFID, мерки срещу изпирането на пари) и високи такси за съхранение и комисиони, които „ядат“ от дохода при малък номинал“, поясни анализаторът.

Държавната програма в България цели да субсидира тези разходи, правейки инструмента лесен и евтин за малкия инвеститор, каза той.

В Народното събрание вече бяха приети текстове, стимулиращи възможността гражданите да купуват родни ДЦК. Има политическа воля от новото правителство и сформирани екипи между Министерството на финансите, БНБ и пазарните участници. Реалният старт на този инструмент се очаква по-скоро към средата на следващата година, смята Търпанов.

„Прогресивна България“ със свой законопроект за държавни ценни книжа за физически лица

"Определено има воля и за мен е абсолютно наложително да бъде избутан този проект. Още повече в тази ситуация, в която държавата очевидно ще има нужда от допълнително финансиране - от друга страна, гражданите пък имат нужда от някаква алтернатива, по-ниско рискова, на банковите депозити, които продължават да носят изключително ниска доходност", посочи гостът.

Основното предизвикателство пред това държавните облигации да изтеглят огромните капитали, блокирани в нискодоходни банкови депозити, е ниската инвестиционна култура у нас. Българинът остава изключително консервативен, като богатството му е съсредоточено основно в депозити и недвижими имоти. Инвестициите във финансови инструменти (акции, облигации, взаимни фондове) възлизат на едва 5-6% до 10-15%, което е едно от най-ниските нива в ЕС спрямо БВП, напомни Търпанов.